Declaraciones de Joaquín Maudos, profesor de la asignatura 'Gestión Bancaria' por la Universitat de València, para el informativo de Radio Nacional de España 'Diario de las 2".

2016 continúa siendo el año del pánico en las bolsas globales. Los principales índices han perdido más del 10% de su valor en bolsa desde principios de enero (aquí el IBEX ha pasado en tres meses de franquear los 10.000 puntos a no poder sostener los 8.000). Gran parte de la culpa la tiene la banca, que se ha desplomado (más del 30% en lo que llevamos de 2016, en los casos de Deutsche Bank, Crédit Suisse, Société Générale, o del 40% para Unicredit).

El informativo radiofónico de Radio Nacional de España Diario de las 2, dirigido por el periodista Fernando Martín, ha entrevistado a Joaquín Maudos, catedrático de Análisis Económico en la Universitat de València y profesor del Máster Oficial en Banca y Finanzas Cuantitativas, sobre la situación de las bolsas. Aquí está la transcripción de dichas declaraciones.

¿Por qué se ha frenado en seco este rebote que ayer comenzaba en las bolsas? ¿Por qué no han gustado las palabras de Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal de los Estados Unidos?

Joaquín Maudos: Bueno, son palabras preocupantes, el hecho de que diga que las condiciones financieras son menos favorables para el crecimiento económico. Es muy preocupante viniendo de quien viene, que es la presidenta del banco central más importante del mundo. Y es un jarro de agua fría porque se une a otras noticias negativas de los últimos días, como la caída del crecimiento del PIB de la todopoderosa China, la caída del precio de las materias primas de los emergentes y otras muchas cuestiones. Lo que me preocupa es la sospecha de que Estados Unidos pueda retrasar esa subida de tipos de interés que se esperaba, pues eso es la prueba de algodón de que les preocupa mucho el crecimiento mundial.

En las bolsas el foco está puesto en los bancos, los grandes castigados. Hace unos días hablábamos del Deutsche Bank, un banco sistémico. Hoy otro gran banco, Société Générale en Francia, que se está pegando un gran batacazo, pese a que se han disparado sus beneficios. ¿Qué está pasando en los bancos?

J.M.: Bueno, la banca europea tiene un problema, y es un problema de muy baja rentabilidad, por varios motivos. Uno, porque los tipos de interés están por los suelos. El BCE ha sacado la artillería pesada, y cuando los tipos de interés son bajos y están para quedarse la banca tiene márgenes muy pequeños: no puede ganar dinero.

Segundo, la banca europeo en algunos países – como Italia, en concreto – tiene un elevado volumen de activos improductivos, de morosos. ¡Valen doscientos mil millones! Y un moroso es un activo que no rinde nada, pero que le cuesta al banco mantenerlo. Por eso no es de extrañar que Italia esté en la tesitura de crear un banco malo, como hizo España con la Sareb.

Y luego en tercer lugar, la banca europea tiene otro problema: la regulación cada vez le pide más capital, y el capital es muy caro de conseguir. Es tan caro que ahora mismo las cuentas no salen: la rentabilidad de la banca europea es más baja del coste por capital. En otras palabras, lo que pide el inversor para invertir en bolsa no se lo da la banca. Por eso le penaliza con caídas bursátiles.

Pueden escuchar la entrevista al profesor Maudos aquí, y el programa íntegro aquí.