Declaracions de Joaquín Maudos, professor de l'assignatura 'Gestió Bancària' a la Universitat de València, per a l'informatiu de Ràdio Nacional d'Espanya 'Diario de las 2".

2016 continua sent l'any del pànic en les borses globals. Els principals índexs han perdut més del 10% del seu valor en borsa des de principis de gener (ací l'IBEX ha passat en tres mesos de franquejar els 10.000 punts a no poder sostenir els 8.000). Gran part de la culpa la té la banca, que s'ha desplomat (més del 30% en el que portem de 2016, en el cas de Deutsche Bank, Crédit Suisse, Société Générale, o del 40% per a Unicredit).

L'informatiu radiofònic de Ràdio Nacional d'Espanya Diario de las 2, dirigit pel periodista Fernando Martín, ha entrevistat a Joaquín Maudos, catedràtic d'Anàlisi Econòmica en la Universitat de València i professor del Màster Oficial en Banca i Finances Quantitatives, sobre la situació de les borses. Ací està la transcripció d'aquestes declaracions.

Per què s'ha frenat en sec aquest rebot que ahir va començar en les borses? Per què no han agradat les paraules de Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal dels Estats Units?

Joaquín Maudos: Bé, són paraules preocupants, el fet que diga que les condicions financeres són menys favorables per al creixement econòmic. És molt preocupant venint de qui ve, que és la presidenta del banc central més important del món. I és un pitxer d'aigua freda perquè s'uneix a altres notícies negatives dels últims dies, com la caiguda del creixement del PIB de la totpoderosa Xina, la caiguda del preu de les matèries primeres dels emergents i moltes altres qüestions. El que em preocupa és la sospita que Estats Units puga retardar aqueixa pujada de tipus d'interès que s'esperava, doncs açò és la prova del cotó que els preocupa molt el creixement mundial.

A les borses el focus està posat en els bancs, els grans castigats. Fa uns dies parlàvem del Deutsche Bank, un banc sistèmic. Avui un altre gran banc, Société Générale a França, que s'està pegant una gran patacada, malgrat que s'han disparat els seus beneficis. Què està passant en els bancs?

J.M.: Bé, la banca europea té un problema, i és un problema de molt baixa rendibilitat, per diversos motius. Un, perquè els tipus d'interès estan pels sòls. El BCE ha tret l'artilleria pesada, i quan els tipus d'interès són baixos i estan per a quedar-se la banca té marges molt xicotets: no pot guanyar diners.

Segon, la banca europeu en alguns països – com Itàlia, en concret – té un elevat volum d'actius improductius, de morosos. Valen dos-cents mil milions! I un morós és un actiu que no rendeix gens, però que li costa al banc mantenir-ho. Per açò no és d'estranyar que Itàlia estiga en la tessitura de crear un banc dolent, com va fer Espanya amb la Sareb.

I després en tercer lloc, la banca europea té un altre problema: la regulació cada vegada li demana més capital, i el capital és molt car d'aconseguir. És tan car que ara mateix els comptes no ixen: la rendibilitat de la banca europea és més baixa del cost per capital. En altres paraules, la qual cosa demana l'inversor per a invertir en borsa no li'l dóna la banca. Per açò li penalitza amb caigudes borsàries.

Poden escoltar l'entrevista al professor Maudos ací, i el programa íntegre ací.